2015年7月4日晚間，滬深兩市28家擬上市公司發布了暫緩IPO發行公告，這其中有10家公司已經在7月3日進行了網上和網下申 購，其余公司除富祥股份外，均進行了網下詢價和網上路演，但未啟動網上和網下申購。7月3日，許多投資者組織資金參與了10家公司的網上申購，甚至有不少投資者割肉賣掉二級市場股票參與新股發行，如今發行公司單方暫停發行工作，并決定退回申購資金，投資者疑問，這是否需要承擔法律責任？
以下我們以中科創達軟件股份有限公司(300496)為例，了解下新股發行的過程(時間均為2015年)：
6月24日 證監會1372號批復核準公司公開發行新股；
6月25日 公司發布《招股意向書》并公告《初步詢價及推介公告》，說明了新股發行程序的安排時間與方式；
7月3日 公司同時進行網上和網下申購，投資者進行繳款申購；
7月4日 公司決定暫緩發行，理由是“因近期市場波動較大”，并決定7月6日解凍網上申購資金及退回網下申購資金。按照原有安排，公司原來應在7月7日完成網下配售和網上發行搖號抽簽，并在8日公布中簽結果。
目前的新股發行采用網下詢價配售和網上中簽申購的模式，在發行公司公布招股意向書后由符合資格的網下投資者參與詢價，之后根據公司安排的時間和股份數量進行網上申購和網下申購，其中網下以配售決定發行對象，網上以搖號方式確定發行對象。
投資者的疑問是，公司在確定配售對象和中簽投資者之前，停止了發行工作，是否構成了違約？要回答這個問題，我們要首先從締約過程來分析合同是否成立。合同的訂立過程包含了要約和承諾兩個部分，要約指的是向特定的對象發出的訂立合同的意思表示。發行公司發出《招股意向書》和《招股說明書》是否屬于要約呢？我們認為不是的，因為它不是向特定對象發出的，而是向公眾發出你們可以來參與申購的邀請，我們在法律上稱為“要約邀請”。因此，真正的要約是投資者發出的，也就是通過參與申購行為所做出的意思表示，而這個時候需要等待發行公司的承諾，即公布配售公告和中簽公告才能使得發行合同成立，如果在此之后發行公司終止發行，方才構成違約。
但是，發行公司不承擔違約責任，不等于就不需要對于違反誠實信用的行為承擔法律責任。《合同法》第42條規定了締約過程的民事法律責任，如果當事人在訂立合同過程中有違背誠實信用原則的行為，給對方造成損失的，應當承擔損害賠償責任，法律上稱之為“締約過失責任”。10家已申購公司給出的暫停理由是”市場波動較大“，這個理由能夠成立嗎？股票發行就是一個賣股票，一個買股票，你出了價，我愿意買，還得中簽你才讓我買，這和市場波動有何關系？發行公司的暫停理由是不能成立的，顯然違反了誠實信用原則，根據合同法第42條規定，應向投資者承擔損害賠償責任。那么，發行公司可以以做出暫停行為是根據某些機構的要求而提出責任豁免嗎？在合同法中我們稱之為第三人過錯導致的違約或過失責任，根據合同相對性原則，合同的相對方不能以第三人的行為作為免責的理由，哪怕這個第三人就是政府，你可以在向投資者承擔賠償責任后再追究第三人的責任，但你不能以此理由獲得免責。
以上分析的是10家已申購公司的法律責任，另外的18家公司因為未開始進行網上申購，也就是說投資者尚未向發行公司發出要約，即便在網下詢價中，機構投資者已做出了報價和擬申購數量的意思表示，但是這并不屬于要約，也就是尚未進入合同締約階段，只屬于締約準備階段，因此這18家公司并沒有締約過失責任。
