按：公司長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)過程中，股東（俗稱合伙人）難免因理念不合、利益沖突、生老病死等各種原因無法達(dá)到各方在合作時(shí)所預(yù)期的貢獻(xiàn)。股東之間一旦產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)上的重大沖突，貢獻(xiàn)與股權(quán)比例不符，容易產(chǎn)生內(nèi)耗，最終影響公司的發(fā)展，甚至導(dǎo)致公司僵局和死亡。在進(jìn)行股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)時(shí)，股東如果能夠本著“向死而生”的勇氣和精神，設(shè)計(jì)好股東的股權(quán)比例、調(diào)整機(jī)制、退出機(jī)制，不失為未雨綢繆、防范未然之良策，這也是保障公司持續(xù)良性發(fā)展的措施。
老大阿創(chuàng)、老二阿強(qiáng)和老三阿發(fā)三人是好朋友，籌謀共同創(chuàng)業(yè)，做項(xiàng)目。項(xiàng)目需要100萬元啟動(dòng)資金，三人討論后決定老大出資50萬元、老二出資30萬元、老三出資20萬元。然后，他們就按照傳統(tǒng)的按金錢投入比例分配股權(quán)。即老大持有公司50%股權(quán)，老二30%，老三20%。然后，他們辦理了工商變更登記手續(xù)。然后就沒有然后了。
項(xiàng)目做了一段時(shí)間后，老二提出離職，因?yàn)楹屠洗罄先缓停@時(shí)候面臨一件事——他出資30萬元，占股30%如何處理？
老二不同意退股權(quán)，理由是：我是花錢買的股份，你們?nèi)タ纯础豆痉ā罚袥]有規(guī)定股東離職時(shí)必須要把股份退出來？我們的公司章程有沒有規(guī)定股東離職必須退股？我們的公司協(xié)議有沒有這個(gè)規(guī)定？我們分配股權(quán)時(shí)候有沒有討論，股東離職時(shí)候需要退出來？
這是在創(chuàng)業(yè)圈中，流傳非常廣的一個(gè)故事。
老大和老三都傻眼了，沒有，確實(shí)沒有，當(dāng)初沒有任何約定。5年或者10年后，公司估值蹭蹭地上漲，老二還持有30%的股權(quán)，那豈不是為他人做嫁衣。
此情此景下，老大和老三能怎么辦呢？?jī)蓚€(gè)字：涼拌。
我國(guó)目前《公司法》的規(guī)定，只為股東退出公司提供了法定路徑，對(duì)于其他股東（俗稱合伙人）如何收回撒手不干的股東的股權(quán)，沒有任何規(guī)定。因此，對(duì)于創(chuàng)始合伙人或者聯(lián)合創(chuàng)始合伙人甩手不干如何收回股權(quán)，除非股東間的協(xié)議或者公司章程中另有約定，不然神仙都無解，只能另起爐灶。
合伙關(guān)系接近于婚姻關(guān)系。好的合伙關(guān)系是一種長(zhǎng)期、強(qiáng)關(guān)系的深度綁定。我們總想愉快地結(jié)婚，對(duì)于離婚或者散伙總是諱莫如深。任何一段關(guān)系總會(huì)因?yàn)椴秸{(diào)不同不得不分手、感情不和、性格不和、死亡等各種原因終結(jié)。事實(shí)上，即使是百年老店，估計(jì)也早不是原來那幫弟兄了。
各大合伙人愉快地準(zhǔn)備大干特干分配股權(quán)的時(shí)候，不妨想想萬一面臨需要散伙的情況下，怎么分配利益、承擔(dān)責(zé)任。許多人說，如果在結(jié)婚時(shí)，知道有一天要分開，或許我們會(huì)更珍惜。
現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)背景下，人對(duì)項(xiàng)目的貢獻(xiàn)才是最關(guān)鍵的。如果有一根貢獻(xiàn)度與股權(quán)不匹配就要減少股權(quán)或者退出的這么一根弦，或許才能使人的潛力和貢獻(xiàn)發(fā)揮到極致，為公司創(chuàng)造最大的價(jià)值。既然散伙是公司必然的命運(yùn)，我們何不主動(dòng)設(shè)計(jì)、選擇散伙和利益分配的方式，體面地分手，以保證公司長(zhǎng)久運(yùn)行呢？那么，如何在項(xiàng)目開始之初就做好退出機(jī)制呢？我們認(rèn)為，可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)行設(shè)置：
第一，對(duì)股東需要退出的情形做出約定。
1、經(jīng)營(yíng)理念嚴(yán)重分歧，無法協(xié)調(diào)。在公司初創(chuàng)時(shí)，股東的目標(biāo)相對(duì)一致，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理方式、發(fā)展定位也相對(duì)模糊，各方基本不會(huì)存在矛盾沖突。公司逐步上軌后，股東的個(gè)人閱歷、能力、需求以及其所持有的股權(quán)數(shù)額，開始影響其經(jīng)營(yíng)理念。經(jīng)營(yíng)理念的不同，以及更深層次對(duì)短期利益或長(zhǎng)期利益追求的分歧，很容易導(dǎo)致股東走上對(duì)立面，陷入對(duì)公司控制權(quán)的爭(zhēng)奪戰(zhàn)，公司嚴(yán)重內(nèi)耗。
2、股東個(gè)人能力不足，其貢獻(xiàn)度與股權(quán)比例不相適應(yīng)。不管是朋友或是陌生人合作創(chuàng)業(yè)，在選擇合作伙伴時(shí)必然是經(jīng)過層層篩選，某方面的特質(zhì)、能力或資源是公司所需要的。隨著公司的發(fā)展壯大，有的股東或因個(gè)人能力、或因已滿足現(xiàn)狀而變得慵懶，已經(jīng)難以滿足公司的發(fā)展需求，這時(shí)也需要一套公司的股權(quán)調(diào)整機(jī)制。
3、股東離婚。在夫妻雙方對(duì)財(cái)產(chǎn)沒有特別約定的情況下，默認(rèn)婚姻期間取得的財(cái)產(chǎn)都是夫妻共同財(cái)產(chǎn)。離婚注定是一場(chǎng)財(cái)產(chǎn)爭(zhēng)奪大戰(zhàn)。離婚時(shí)對(duì)公司股權(quán)進(jìn)行分割，其持股比例必然會(huì)下降，可能會(huì)引發(fā)公司控制權(quán)爭(zhēng)奪等一系列糾紛，著名的“土豆條款”即是此例。在公司成立之初，就要要求配偶之間簽署“土豆條款”，約定配偶放棄就公司股權(quán)主張任何權(quán)利。但是，出于對(duì)配偶婚姻期間貢獻(xiàn)的認(rèn)可，也為了取得配偶的配合，在合同中，一方面約定配偶不干涉、影響公司的經(jīng)營(yíng)決策管理；另一方面，也要保障配偶的經(jīng)濟(jì)性權(quán)利。
4、股東死亡。雖然我們忌諱死亡，但客觀事實(shí)是——明天和死亡不知道哪個(gè)先來。向死而生，為了把公司做成百年老店，對(duì)于股東死亡后股權(quán)的安排，需要提前做出處理。因?yàn)槿绻菊鲁虩o特別規(guī)定，其合法繼承人可以繼承股東資格，而如果被繼承人沒有留下遺囑，發(fā)生法定繼承的話，繼承股東資格的人可能會(huì)有多個(gè)。如前所述，股東的個(gè)人能力、特質(zhì)才是選擇其成為合作伙伴的基礎(chǔ)，其繼承人卻未必具備，且如果繼承人較多將會(huì)使公司股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生大規(guī)模變化，不利于公司股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，影響公司經(jīng)營(yíng)管理。
第二，對(duì)公司股東退出的決策進(jìn)行約定。
如果在出現(xiàn)上述情形，股東或者其權(quán)利繼承人愿意主動(dòng)退出的情況下，需要處理的僅是對(duì)價(jià)的問題，相對(duì)比較簡(jiǎn)單。如何認(rèn)定某個(gè)股東能力與其持股不匹配是關(guān)鍵問題，說白了，這個(gè)問題很難有客觀的量化指標(biāo)。通過表決方式的設(shè)計(jì)，不失為解決此類問題的一種選擇。羅輯思維是非常紅、成長(zhǎng)特別快的一家互聯(lián)網(wǎng)公司。據(jù)公司脫不花的一次演講介紹，該公司有三個(gè)創(chuàng)始合伙人，他們約定只要任何兩個(gè)合伙人投票認(rèn)為哪個(gè)合伙人不適應(yīng)公司的發(fā)展或者對(duì)公司的發(fā)展無貢獻(xiàn)了，這個(gè)合伙人就得退出公司。退出股東的這部分股權(quán)，不歸屬于任何一個(gè)留下來的股東，而是留給他們找到的接替退出股東位置的繼任者。
雖然此種約定簡(jiǎn)單粗暴，但是卻深深地契合有限責(zé)任公司人合性的精髓。最重要的是，為公司解決股東退出爭(zhēng)議節(jié)約了大量的時(shí)間和精力，避免內(nèi)耗。表面上是殘酷的方式，實(shí)質(zhì)上符合生物進(jìn)化原理，物競(jìng)天擇、適者生存。公司越做越老，最終凋零的原因是股東和核心人員思維方式的老化。提前設(shè)計(jì)好這樣的一套退出機(jī)制，或許是公司永葆活力和成長(zhǎng)性的一種方式。
第三，確定合適的退出價(jià)格。
在公司未上市情況下，如何對(duì)退出股東的股權(quán)價(jià)格進(jìn)行定價(jià)是一個(gè)較為困難的問題。我們認(rèn)為，在股權(quán)價(jià)格的確定上，一定要考慮股東的歷史貢獻(xiàn)。因?yàn)橐坏┮?guī)則確定對(duì)所有人都適用，將不僅關(guān)系到退出股東的利益，也關(guān)系到其他留下來的股東及未來新股東的利益。在確定股權(quán)價(jià)格時(shí)，綜合考慮股權(quán)比例、實(shí)際出資金額、歷史貢獻(xiàn)等各方面因素，有利于打造利益共同體，形成良性的、公平合理的企業(yè)文化。
上面所述涉及到的是原則層面，從操作層面，如何確定股權(quán)的退出的價(jià)格呢？我們認(rèn)為需要考慮兩個(gè)因素，一個(gè)是退出價(jià)格基數(shù)，這個(gè)需要參照取得股權(quán)時(shí)的成本；第二是考慮溢價(jià)/或折價(jià)倍數(shù)。詳言之，可以合伙人購(gòu)買股權(quán)的價(jià)格為基數(shù)進(jìn)行一定比例的溢價(jià)、或退出合伙人按照其持股比例可參與分配公司凈資產(chǎn)或凈利潤(rùn)的一定溢價(jià)，也可以按照公司最近一輪融資估值的一定折扣價(jià)回購(gòu)等等。最終，采用何種價(jià)格確定，或者幾種價(jià)格模式組合取高者，需要根據(jù)每家公司的業(yè)態(tài)、商業(yè)模式和公司股權(quán)的進(jìn)入模式等相關(guān)聯(lián)。這些因素不同，退出的價(jià)格確定自然存在差異。
第四，全部退出條件都設(shè)定好了，退出股東不肯配合辦手續(xù)咋整？
對(duì)于不交出股權(quán)的行為或者不配合辦理變更手續(xù)的，為避免司法執(zhí)行的不確定性，約定不退股或者不配合辦理手續(xù)者須支付高額的違約金。
長(zhǎng)長(zhǎng)久久，持續(xù)發(fā)展固然是每個(gè)人的美好愿景。但是，股東之間的利益沖突、股東自身的生老病死終究是不可避免的。既然散伙是宿命，不如事先約定好游戲規(guī)則，提前作出安排、體面地分手，從而不影響公司本身的發(fā)展。
