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Tenet Researchs
福建高院:合作炒股,可被認定為委托理財合同,股市風(fēng)險由操盤手自擔(dān)

2015-06-24 10:49:00

案情概要

2011年2月,許某與侯某、君某集團、張某簽訂《合作協(xié)議書》,約定:侯某出資3000萬元給許某,用于許某買賣股票;許某提供300萬元保證金,擔(dān)保協(xié)議履行;侯某將他人的證券賬戶提供給許某使用;許某保證指定證券賬戶中的資金市值總和不低于3300萬元,若不足,應(yīng)于一個交易日內(nèi)補齊,否則侯某有權(quán)出售指定證券賬戶內(nèi)的全部股票;侯某對證券賬戶有監(jiān)管權(quán),但無操作權(quán);許某按月支付侯某3000萬元的2%作為資金占用費和服務(wù)費;合作期限自2011年2月23日至2012年2月22日;君某集團為許某提供連帶責(zé)任擔(dān)保,擔(dān)保期限兩年;張某為侯某提供連帶責(zé)任擔(dān)保,擔(dān)保期限兩年。

2013年6月,許某出具《借款結(jié)算憑證》,就上述《合作協(xié)議書》項下的款項進行結(jié)算,許某尚欠侯某人民幣16953371元及利息。許某承諾按三期還本付息,但其未按期還款、君某集團也未履行擔(dān)保責(zé)任。
 

2013年9月,原告侯某訴請被告許某償還人民幣16953371元并按月2%利率計算利息;訴請被告君某集團對上述借款本金及利息承擔(dān)連帶償還責(zé)任。
 

一審法院認為:侯某與許某簽訂的《合作協(xié)議書》不違反法律禁止性規(guī)定,依法應(yīng)認定為委托理財合同;雙方約定的2%月息未超過銀行同類貸款利率的4倍,依法予以認定;侯某逾期未履行支付義務(wù),應(yīng)償還借款16953371元及利息;君某集團對上述借款本息承擔(dān)保證責(zé)任;侯某與君某集團均未到庭參加訴訟,法院依法缺席審理、判決。


一審判決后,許某、君某集團均不服,提起上訴。


二審法院認為:從本案《合作協(xié)議書》內(nèi)容看,侯某將資金委托給許某在一定期限內(nèi)投資于證券市場,并由許某按期支付相應(yīng)投資收益,符合委托理財合同特點。協(xié)議約定之風(fēng)險控制條款,未違反法律、行政法規(guī)禁止性規(guī)定,亦屬有效。至于在資金賬戶下掛他人證券賬戶是否違法,這應(yīng)當(dāng)由證券監(jiān)管機構(gòu)處理的行政法律范疇的問題,不影響本案民事責(zé)任的承擔(dān),不屬于本案考慮的問題。


因證券市場之不確定性,任何投資者無法準確判斷市場行情走向,被上訴人侯某在股市證券買賣操作中,基于商業(yè)判斷而作出的正常投資行為,即使出現(xiàn)投資判斷失誤,也不能以其當(dāng)時的商業(yè)判斷與市場后來的事實發(fā)展相悖為由,認為被上訴人存在過錯。且本案經(jīng)營股票交易的損失也屬于股市行情處于低迷情況下的正常風(fēng)險損失。因此,君某集團認為侯某疏于監(jiān)管、未及時采取有效措施防止損失的進一步擴大沒有事實根據(jù)。


二審判決駁回上訴,維持原判。


典型意義


1、操盤手與出資人合作買賣股票,并約定按期支付出資人保底投資收益,可被認定為委托理財合同;


2、即使協(xié)議約定出資人可對操盤手進行風(fēng)險控制,從舉證角度來說,操盤手很難證明出資人對操盤手的投資決策存在重大的影響,亦很難證明出資人對股票投資損失存在過失,操盤手買賣股票的投資風(fēng)險由其自擔(dān);


3、合同一方違反部門規(guī)章,并非合同無效的法定要件,合同一方是否承擔(dān)行政法律責(zé)任并不影響民事責(zé)任的承擔(dān)。
 

案例來源
 

(2014)閩民終字第1041號